Já pensou em ter ouro e cripto na sua carteira?

Em 2022, os bancos centrais do mundo compraram 1.082 toneladas de ouro. É o maior volume desde 1950, segundo o World Gold Council. E não foi um ano fora da curva: nos últimos quatro anos, a compra média ficou perto de mil toneladas por ano, contra cerca de quinhentas na década anterior.

Quem cuida da reserva de um país não está atrás de emoção nem de retorno espetacular. Está protegendo a capacidade daquele país de pagar as próprias contas.

Se essa gente guarda uma parte da reserva em ouro, a pergunta para uma família muda. Deixa de ser se vale a pena ter esses ativos na carteira. Passa a ser quanto.

O que essa fatia faz que o resto não faz

Pense no que move a sua carteira hoje. São poucas coisas: os juros, o crescimento da economia e o lucro das empresas. A renda fixa depende de uma delas. As ações dependem das outras duas.

Quando essas três travam ao mesmo tempo, quase tudo lá dentro cai junto.

A fatia alternativa serve para isso. Não para render mais, mas para não depender do mesmo gatilho que todo o resto.

E isso não é conversa de quem vende o ativo. Em 2020, o Banco de Compensações Internacionais, que é a instituição onde os bancos centrais se reúnem, testou todas as combinações possíveis de ouro em carteiras de reserva. Encontrou benefício em fatias pequenas, entre zero e cinco por cento, e risco que limita fatias maiores.

Tem também um estudo de 2025, publicado no Annals of Operations Research, que fez outra pergunta: uma carteira só de ações e títulos consegue imitar o comportamento de uma carteira que também tem alternativos? Nas sete combinações testadas, não consegue. E a diferença apareceu mais forte justamente quando os mercados caíam. Vale a ressalva: os alternativos testados ali foram commodities, moedas e imóveis, não ouro sozinho nem cripto.

Ter zero numa classe inteira também é uma decisão. Só que quase sempre é uma decisão que ninguém tomou. Ela simplesmente aconteceu.

Por que a fatia é pequena

Agora a parte que explica o tamanho.

A BlackRock fez essa conta para dimensionar bitcoin numa carteira, e publicou o resultado. Numa fatia de 1%, o ativo responde por cerca de 2% do risco total. Numa fatia de 2%, por cerca de 5%. Numa de 4%, por cerca de 14%.

Dobrar a fatia de 2% para 4% quase triplica o risco que ela traz. O ativo é pequeno na foto e grande no movimento.

Antes que alguém leve esses números longe demais: eles valem para uma carteira específica, de 60% em ações e 40% em renda fixa lá fora, e saem de um período histórico. Não são previsão. São a medida do que já aconteceu.

E existe uma segunda conta, que não aparece na planilha e só aparece na vida. Desde 2014, o bitcoin caiu mais de 50% pelo menos quatro vezes, e três dessas quedas chegaram perto de 80%.

Faça essa conta com o seu dinheiro. Uma queda de 80% sobre uma fatia de 3% custa 2,4% do patrimônio. Incomoda, mas passa. A mesma queda sobre 25% custa 20% de tudo o que você tem, e aí quase ninguém rebalanceia. Vende.

Sobre o bitcoin, vale saber onde a evidência independente para. O estudo mais favorável ao ativo, de 2021, revisado por outros pesquisadores antes de ser publicado, diz que ele pode ajudar a diversificar em tempos normais. Só que a fatia escolhida pela própria conta do estudo ficou entre 0,29% e 0,44%. Menos de meio por cento.

Na GMP, o critério da casa é ficar entre 1% e 5% do patrimônio financeiro em alternativos. Não é padrão de mercado nem recomendação de ninguém. É o nosso critério, e ele vem dessa aritmética, não de aposta.

E a ressalva de sempre: nenhum ativo garante resultado, e nada aqui é promessa. O que se decide é o tamanho da fatia, não o futuro dela.

Falta um detalhe que quase ninguém comenta. A fatia pequena não fica pequena sozinha. Se o ativo sobe muito, ele passa a ocupar mais espaço do que você deu a ele, e a carteira vira outra sem que ninguém tenha decidido nada. O remédio é o rebalanceamento, e a Vanguard resume bem para que ele serve: controlar risco, não maximizar retorno.

No fim, o tamanho da fatia não é uma opinião sobre o futuro do ouro nem do bitcoin. É uma frase sobre a sua vida. Quem escolhe 3% está dizendo que essa parte pode cair 80% sem mudar nada em casa. Quem escolhe 25% está dizendo outra coisa, provavelmente sem perceber.

E é aí que a conversa volta para o lugar de sempre: o planejamento financeiro pessoal e familiar começa pelos seus objetivos de vida, não pelo ativo da vez. A classe merece um lugar na sua carteira. Falta você decidir o tamanho, e se nunca decidiu, ele foi escolhido por omissão.

Você sabe qual é a sua fatia hoje, e o que aconteceria com o seu plano se ela caísse 80% no ano que vem? Vamos conversar?